Co stojí za euforií na evropských trzích?

Při slabých makrodatech a nepřesvědčivých korporátních výsledcích jen stěží hledá opodstatnění. Jedno z mála vysvětlení, na kterém se shodují analytici po celém světě, může být to, že investoři očekávají při horšících se číslech přicházejících z unavených evropských ekonomik zásah od ECB. Evropě analytici v posledních dnech revidují svá očekávání, ECB by podle nich mohla přistoupit ke snížení sazeb o 25 bps na 0,5 %. Mezi analytickými domy, které takto revidují svůj odhad, jsou Nomura, Barclays, UBS nebo Royal Bank of Scotland.

Dalším dílkem do této skládanky může být i report analytiků francouzského bankovního domu Société Générale, kteří v reportu s citací zmiňují: „Vyhlídky na další uvolňování centrální banky prudce zvyšuje apetit riskovat. Pro teď platí, že se vyplatí jít s trendem. Okamžik pravdy nastane příští čtvrtek, kdy se ECB bude muset rozhodnout a přijít s konkrétními kroky." V podobném duchu vydali varování i ekonomičtí analytici ze společnosti Daiwa, kteří kladou důraz zejména na přehnané očekávání ze strany investorů od ECB. Čím větší očekávání bude kumulováno, tím větší zklamání může přijít příští čtvrtek, kdy ECB bude zveřejňovat detaily o budoucí hodnotě sazeb. Přesto analytici UBS investory varují: „Efekt snížení sazeb na reálnou ekonomiku však bude omezený.

Největším problémem eurozóny je nedostatek úvěrů pro malé a střední podniky, což nemůže být napraveno nižšími sazbami. Mnohem efektivnější kroky, jako je například kvantitativní uvolňování, nejsou podle našeho názoru na pořadu dne." Skeptický pohled na snižování sazeb ECB má i jeden z hlavních ekonomických poradců německé kancléřky Angely Merkelové, vážený profesor Volker Wieland z Goetheho univerzity. Ten se nechal slyšet, že nevidí důvod pro snižování úrokových sazeb, jelikož i tak má ECB již hodně uvolněnou měnovou politiku, která nabízí bohatou nabídku likvidity a pohotovostní programy na dodání likvidity.

Nicméně je tu i určitá šance, že se snížení sazeb dočkáme již příští týden a to díky zástupci šéfa ECB, který uvedl, že po slabých makordatech, která jsme v posledních dnech viděli je snížení sazeb vždy jednou z možností.

Miroslav Vybíral

Více článků naleznete na: http://stox.cz/zpravodajstvi/clanky